El Paquete Económico 2026, presentado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), ha sido calificado como positivo por economistas de Banamex, al reafirmar el compromiso del gobierno mexicano con la estabilidad de la deuda pública y la continuidad del proceso de consolidación fiscal iniciado este año.

Los especialistas señalaron que mantener la deuda bajo control tras el incremento acelerado registrado entre 2020 y 2024 es fundamental para garantizar la solidez macroeconómica del país. Además, destacaron que el proyecto de presupuesto contempla medidas de eficiencia y otras acciones no tributarias para incrementar los ingresos, lo que contribuye a mantener la estabilidad fiscal.

Estimaciones económicas y metas del Paquete Económico

El Paquete Económico proyecta un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de entre 1.8% y 2.8% para 2026. En materia de ingresos, se estiman 8.7 billones de pesos, mientras que el gasto público alcanzaría 10.1 billones de pesos, resultando en un déficit presupuestal del 4.1%.

Banamex señaló que el gobierno propone ahora un mayor gasto, déficit y deuda pública que en años anteriores. Para mantener la deuda como porcentaje del PIB constante, se utilizan supuestos de tipo de cambio distintos a los consensos de analistas, lo que podría derivar en una revisión al alza de la deuda el próximo año, como ocurrió en el ejercicio actual.

Necesidad de soluciones estructurales

Los economistas de Banamex destacaron que el presupuesto 2026 postergaría soluciones estructurales de mediano plazo, tales como un fortalecimiento significativo de los ingresos tributarios, incluidos los subnacionales, para acercarlos a niveles de recaudación de países con economías similares.

Además, señalaron que es necesario contemplar un gasto que atienda rezagos en infraestructura, educación y salud, derivados de recortes anteriores y de la asignación ineficiente del presupuesto. De no hacerlo, existe el riesgo de limitar la capacidad del país para impulsar un crecimiento sostenido y equilibrado en el mediano y largo plazo.

Perspectiva de Ve por Más (BX+) sobre estabilidad fiscal

Por separado, la firma Ve por Más (BX+) consideró que el compromiso de Hacienda con la estabilidad fiscal es una condición esencial para mantener la estabilidad macroeconómica del país. Esto, junto con la autonomía del Banco de México y una posición externa sólida, contribuye a generar confianza en los mercados y en los inversionistas.

Sin embargo, BX+ advirtió que las metas fiscales podrían verse afectadas por supuestos económicos optimistas, como un crecimiento del PIB mayor al real o una subestimación del costo financiero ante posibles reducciones adicionales en las tasas de interés. Aun así, la firma destacó que este riesgo se compensa parcialmente con estimaciones conservadoras en el precio de la mezcla mexicana de petróleo.

Riesgos de mediano y largo plazo

En el horizonte de mediano y largo plazo, BX+ subrayó que la estabilidad del endeudamiento podría comprometerse por diversos factores, incluyendo un crecimiento económico débil, inflación elevada y tasas de interés relativamente altas.

Por su parte, la capacidad de la administración para ajustar el gasto cuando sea necesario ha sido demostrada en ejercicios anteriores, aunque cada vez existiría menos margen de maniobra para hacerlo sin afectar la ejecución de políticas públicas esenciales.

La continuidad de la consolidación fiscal en México es vista como un paso positivo tanto por Banamex como por BX+, ya que refuerza la estabilidad macroeconómica y el control de la deuda pública. No obstante, los especialistas coinciden en que la ausencia de medidas estructurales para fortalecer los ingresos tributarios y atender rezagos en infraestructura, salud y educación podría limitar los beneficios de este proceso.

La vigilancia sobre los supuestos económicos y la capacidad de ajuste del gasto serán determinantes para que México mantenga una trayectoria fiscal sostenible, minimice riesgos futuros y asegure la confianza de mercados e inversionistas en el país.