El Banco de México (Banxico) ha decidido recortar su Tasa de Interés Interbancaria en 50 puntos base, situándola en 8.50% a partir del 15 de mayo de 2025. Esta es la tercera reducción consecutiva en lo que va del año, una medida que busca impulsar la modesta expansión económica del país. Sin embargo, la institución advierte que la persistente incertidumbre global, marcada por tensiones comerciales y conflictos geopolíticos, continúa siendo un factor de riesgo para la trayectoria inflacionaria.
La Decisión de Banxico: Un Ciclo de Recortes
El 15 de mayo de 2025, el Banco de México (Banxico) anunció una reducción de 50 puntos base en su Tasa de Interés Interbancaria, estableciéndola en 8.50%. Esta medida representa el tercer recorte consecutivo en lo que va del año 2025. La decisión se tomó en un contexto donde la inflación anual en México disminuyó a 3.93% en abril de 2025 , y la economía doméstica registró una modesta expansión del 0.2% trimestral en el primer trimestre de 2025, tras un período de debilidad anterior.
Banxico anticipa que el proceso de desinflación permitirá un ciclo de alivio adicional en la política monetaria, aunque se mantendrá una postura restrictiva para asegurar la convergencia de la inflación hacia la meta oficial del 3% para el tercer trimestre de 2026. Esta decisión refleja un giro estratégico hacia el apoyo al crecimiento económico, lo que indica confianza en el proceso desinflacionario. Sin embargo, esto es un riesgo calculado. La mención explícita de las incertidumbres globales y su potencial para reavivar la inflación (por ejemplo, a través de la depreciación del peso) indica que el banco central opera en un entorno precario. Los «recortes calibrados» sugieren un enfoque cauteloso, pero la inestabilidad global subyacente implica que el éxito de esta política monetaria depende en gran medida de factores externos que escapan al control de México. Esto implica un delicado equilibrio en el que la política interna se ve limitada por la volatilidad internacional.
Panorama Económico Nacional y Global
La economía mexicana mostró un crecimiento modesto del 0.2% en el primer trimestre de 2025, una recuperación marginal después de una contracción previa. En los mercados nacionales, las tasas de interés de los valores gubernamentales han mostrado una tendencia a la baja, especialmente en los segmentos de corto y mediano plazo, y el peso mexicano ha experimentado una recuperación parcial frente al dólar.
A nivel global, la economía mundial se estabiliza, aunque las economías en desarrollo enfrentan un panorama más desafiante. Se prevé una expansión global del 2.7% tanto en 2025 como en 2026. Las economías en desarrollo han ganado importancia, representando el 45% del PIB mundial en 2025, en comparación con el 25% en el año 2000, y más del 40% de sus exportaciones se dirigen a otras economías en desarrollo.
Factores de Riesgo para la Inflación
Banxico ha identificado diversos factores de riesgo para la trayectoria inflacionaria. Entre los factores al alza se encuentran la posible depreciación del tipo de cambio, los efectos derivados de conflictos geopolíticos o políticas comerciales, la persistencia de presiones sobre la inflación subyacente, las alteraciones climáticas y el aumento de los costos de producción. Por otro lado, los factores a la baja incluyen una desaceleración económica mayor a la anticipada, un menor traspaso de ciertos costos al consumidor y una posible disminución en el impacto de la depreciación cambiaria sobre los precios. La incertidumbre global, alimentada por las tensiones comerciales de Estados Unidos y los conflictos geopolíticos, podría reactivar la inflación o profundizar la desaceleración económica. La narrativa económica no debe limitarse a anunciar el recorte de tasas, sino que debe explicar el complejo contexto. Se trata del intento de Banxico de navegar por un camino estrecho entre estimular una economía en recuperación y mitigar riesgos externos significativos. El informe debe enfatizar la fragilidad del entorno económico global y cómo influye directamente en las decisiones de política monetaria de México, afectando el poder adquisitivo de los ciudadanos y la estabilidad económica.
Componentes de la Inflación (Abril 2025)
En abril de 2025, la inflación general anual fue del 3.93%, con una variación mensual del 0.33%. El Índice de Precios Subyacente, que excluye los precios más volátiles, registró un incremento mensual del 0.49% y anual del 3.93%, con las mercancías subiendo 0.69% y los servicios 0.30%. Por su parte, el Índice de Precios No Subyacente disminuyó 0.21% mensualmente, pero aumentó 3.76% anualmente. Dentro de este último, los productos agropecuarios crecieron 1.60%, mientras que los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno cayeron 1.59%, debido principalmente a los ajustes en las tarifas eléctricas por temporada cálida en 18 ciudades del país.
Los productos con mayor incidencia al alza en abril de 2025 fueron el jitomate (+22.08%), la carne de res (+2.10%) y la vivienda propia (+0.27%). En contraste, los productos con mayor incidencia a la baja fueron la electricidad (-12.16%), el huevo (-2.50%) y la gasolina de bajo octanaje (-0.57%).
«El Banco de México redujo su tasa clave en 50 puntos básicos al 8.50% el 15 de mayo, ya que la inflación anual disminuyó a 3.93% en abril y la economía doméstica registró una modesta expansión del 0.2% trimestral tras una debilidad anterior.»
