El banco español BBVA lanzó formalmente este lunes una oferta pública de adquisición (OPA) hostil sobre su competidor más pequeño, Sabadell, con un valor total de 14 mil 800 millones de euros (aproximadamente 17 mil 340 millones de dólares). La operación, de concretarse, crearía el segundo mayor banco español en términos de activos nacionales, solo por detrás de Caixabank.

Detalles de la oferta y calendario previsto

Los accionistas de Sabadell tienen hasta el 7 de octubre para presentar sus acciones dentro del proceso de la OPA, mientras que los resultados de la oferta se darán a conocer el 14 de octubre.

Desde abril de 2024, las acciones de Sabadell han tenido un rendimiento superior al de BBVA, superando incluso la oferta inicial propuesta por su competidor. A pesar de ello, BBVA confirmó el viernes anterior que no tiene planes de modificar la oferta, aunque legalmente puede incrementarla hasta cinco días antes de que termine el periodo de aceptación.

Prima y percepción de los inversores

La prima que BBVA ofrecía sobre el precio de cierre de las acciones de Sabadell el 29 de abril de 2024 ha disminuido, pasando de un 30% a un descuento negativo de aproximadamente 9%.

Los analistas de Barclays advirtieron que es poco probable que los inversores minoristas consideren atractiva una oferta por debajo del precio de mercado, lo que podría complicar la aceptación de la OPA y afectar la estrategia de consolidación de BBVA.

Impacto de la fusión en el sistema bancario español

La combinación de BBVA y Sabadell generaría una entidad con un valor aproximado de 1 billón de euros, consolidando su posición como un actor clave en el sistema financiero español. Este movimiento podría tener implicaciones significativas para la competencia bancaria en España, así como para la oferta de productos y servicios financieros a clientes corporativos y minoristas.

La fusión también podría influir en la dinámica del mercado bursátil, afectando no solo las acciones de Sabadell y BBVA, sino también a otros bancos españoles que compiten por clientes y activos similares.

Consideraciones estratégicas de BBVA

BBVA busca con esta OPA reforzar su posición estratégica en el mercado español y aumentar su competitividad frente a Caixabank, el líder nacional. Sin embargo, la oferta hostil refleja tensiones en la negociación, ya que los accionistas de Sabadell no necesariamente ven con buenos ojos una integración forzada por debajo del valor de mercado.

La operación plantea un desafío importante en términos de integración cultural y operativa, considerando que ambas entidades tienen estructuras, clientelas y líneas de negocio distintas. La capacidad de BBVA para gestionar esta transición será clave para determinar si la fusión logra generar sinergias y valor a largo plazo.

La OPA formal de BBVA sobre Sabadell representa un movimiento estratégico de gran magnitud en el sector financiero español, con un valor cercano a 15 mil millones de euros y el objetivo de convertirse en el segundo banco más grande del país. No obstante, la percepción de los inversores, la prima ofrecida y las complejidades de la integración serán factores determinantes para el éxito de esta operación. El próximo 7 de octubre marcará un momento clave para conocer la aceptación de los accionistas y definir el futuro de esta potencial fusión en el sistema bancario español.