El Banco de México (Banxico) podría pausar los recortes a la tasa de interés de referencia durante los primeros meses de 2026, debido al riesgo de nuevos aumentos en la inflación, estimó el área de estudios económicos de Banamex. Aunque este año aún se anticipan dos reducciones adicionales, el panorama para el próximo ciclo apunta a una estrategia más cauta y moderada.

Del máximo histórico al proceso de recortes: el panorama actual de la tasa

Después de que la inflación alcanzara niveles históricamente altos, Banxico elevó su tasa objetivo a 11.25% en abril de 2023, el nivel más alto registrado desde que el banco central utiliza la política monetaria para controlar los precios. Esa tasa se mantuvo sin cambios hasta marzo de 2024, cuando comenzaron los primeros recortes, motivados por una desaceleración gradual de los precios al consumidor.

Actualmente, la tasa se encuentra en 7.5%, luego de una serie de recortes que han acompañado la estabilidad relativa del índice inflacionario. Sin embargo, el proceso no está libre de riesgos.

Qué espera Banamex para el cierre de 2025

Según Banamex, la Junta de Gobierno de Banxico realizará dos recortes más antes de que termine el año: uno en noviembre y otro en diciembre, ambos de 25 puntos base, lo que llevaría la tasa al 7% para el cierre de 2025.

No obstante, este ritmo no se mantendría durante el próximo año. La institución financiera prevé que Banxico hará una pausa estratégica en su política monetaria durante el primer trimestre de 2026, con el fin de observar cómo reaccionan los precios ante factores como:

• Aumentos salariales, incluyendo el ajuste al salario mínimo
• Choques temporales en bienes y servicios
• Posible presión en precios debido al consumo de fin de año

Inflación: el factor que condiciona la política monetaria de 2026

La principal razón detrás de la cautela, según Banamex, es el pronóstico de un repunte en la inflación a inicios de 2026. Si bien no se espera que sea un fenómeno sostenido, el banco central optaría por frenar los recortes hasta entender si el alza es temporal o estructural.

Esto significa que, durante los primeros meses de 2026, la tasa de interés se mantendría sin cambios mientras se evalúan los efectos de corto plazo. Solo después de ese periodo, Banamex anticipa que volverían los recortes.

¿Cuál sería la tasa de interés final en 2026?

De acuerdo con las proyecciones de Banamex, tras esa pausa, Banxico retomaría los recortes en mayo y junio de 2026, lo que dejaría la tasa de referencia en 6.50% para el cierre del año.

Ese nivel corresponde al punto medio del rango considerado “neutral”, es decir, un nivel en el que la tasa no incentiva el endeudamiento, pero tampoco frena la actividad económica.

Este punto es clave: el objetivo de Banxico no es abaratar el crédito sin control, sino mantener una política monetaria que acompañe el crecimiento sin arriesgar la estabilidad de precios.

¿Qué implica para empresas, créditos y consumidores?

Una pausa en los recortes significa que el costo del financiamiento —como créditos hipotecarios, empresariales o personales— no bajaría tan rápido como esperaba el mercado. Sin embargo, también representa una señal de estabilidad: el banco central no reducirá la tasa mientras existan riesgos inflacionarios sin desactivar.

Esto protege el poder adquisitivo, pero mantiene un escenario donde los préstamos aún son relativamente costosos, un punto que afecta especialmente al sector productivo y al consumo masivo.

Banamex: el riesgo no es la inflación desbocada, sino la inflación moderada pero persistente

Los analistas advierten que las presiones inflacionarias proyectadas para inicios de 2026 no serían generalizadas, sino más bien temporales. Aun así, obligan a Banxico a actuar con cautela, ya que una bajada acelerada en la tasa podría avivar el consumo y, con ello, volver a presionar los precios.

Por esta razón, la estrategia prevista para 2026 combina dos elementos:

• Pausa preventiva en el primer trimestre
• Recortes finales en la segunda mitad del año

El ciclo de recortes iniciado en 2024 continuará, pero no de forma lineal. Según Banamex, Banxico buscará un equilibrio entre apoyar la actividad económica y evitar un retorno de la inflación. El mensaje clave es claro: la política monetaria en 2026 será más gradual y defensiva, y el final del ciclo dependerá de la evolución de los precios y el mercado laboral.