El índice Nikkei 225 de Japón supera la barrera de los 40,000 puntos, pero el Banco de Japón está dividido. Descubre los riesgos ocultos detrás del rally.
La bolsa de Tokio vive una euforia histórica con el índice Nikkei 225 superando los 40,000 puntos por primera vez desde enero. Sin embargo, esta celebración en los mercados enmascara una profunda crisis de decisión en el Banco de Japón, atrapado entre amenazas externas e internas.
En la superficie, la economía japonesa parece estar en su mejor momento en décadas. El principal índice bursátil del país, el Nikkei 225, ha protagonizado un rally espectacular, rompiendo la barrera psicológica de los 40,000 puntos para alcanzar los 40,171.01, un aumento del 1.5%. El índice Topix, más amplio, también alcanzó su nivel más alto desde julio, con una subida del 1.1%.
Sin embargo, un análisis más profundo revela que esta bonanza es una «fiebre de azúcar» alimentada casi en su totalidad por factores externos, mientras que a nivel interno, la autoridad monetaria del país se encuentra en un estado de parálisis que podría hacer descarrilar la fiesta.
Los motores externos del rally
El optimismo que ha impulsado al Nikkei no nace en Tokio, sino en Washington y Pekín. Los analistas coinciden en que los principales catalizadores son:
* Optimismo comercial: La firma de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China y las insinuaciones de la Casa Blanca de que podría flexibilizar la fecha límite para la imposición de nuevos aranceles han sido el principal motor.
* Política de la Fed: Las crecientes expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos recortará las tasas de interés para estimular su economía han inyectado liquidez y apetito por el riesgo en los mercados globales, beneficiando a Japón.
Esta dependencia de factores externos se refleja en los sectores que lideran las ganancias. Empresas exportadoras como Toyota, Honda y Nissan, junto con gigantes tecnológicos de semiconductores como Tokyo Electron, han sido las grandes beneficiadas, ya que sus negocios son extremadamente sensibles a la salud de la economía global y a las tensiones comerciales.
| Claves del Rally del Nikkei 225 (Junio 2025) | |
|—|—|
| Indicador | Nivel Alcanzado |
| Nikkei 225 | 40,171.01 (+1.5%) |
| Topix | 2,836.30 (+1.1%) |
| Factor Impulsor Principal | Optimismo Comercial (Acuerdo EE.UU.-China) |
| Factor Secundario | Posible Flexibilización de Aranceles de EE.UU. |
| Factor Terciario | Expectativas de Recorte de Tasas de la Fed |
| Sectores Líderes | Exportadores (Toyota, Honda), Tecnología (Tokyo Electron) |
| Riesgo Interno Clave | División en el Banco de Japón sobre alza de tasas vs. inflación |
La guerra interna en el Banco de Japón (BOJ)
Mientras los inversores celebran, el directorio del Banco de Japón libra una batalla interna. La institución está atrapada en un dilema aparentemente irresoluble:
* El Bando de las «Palomas» (Dovish): Un grupo de miembros aboga por mantener las tasas de interés ultrabajas. Su argumento es que la economía japonesa es frágil y que los aranceles estadounidenses, cuyos efectos «aún no se han materializado», podrían asestarle un duro golpe. Consideran que es prematuro subir las tasas y arriesgarse a una recesión.
* El Bando de los «Halcones» (Hawkish): Otro grupo, liderado por el miembro del directorio Naoki Tamura, advierte que la inflación interna está acelerando más rápido de lo previsto y que el BOJ podría necesitar subir las tasas de interés «decisivamente» para cumplir con su mandato de estabilidad de precios.
Esta división se ve agravada por datos contradictorios. La inflación en Tokio para junio se desaceleró a un 3.1%, por debajo de las expectativas, lo que apoya a las palomas. Sin embargo, la inflación subyacente a nivel nacional alcanzó en mayo un máximo de dos años del 3.7%, y el precio del arroz, un alimento básico de enorme importancia política y social, se ha disparado, presionando a los halcones para que actúen.
«Como el precio del arroz podría afectar la inflación percibida y las expectativas de inflación, es necesario monitorear de cerca la evolución de los precios del arroz», señaló la minuta de una de las reuniones del BOJ.
Esta parálisis en el BOJ representa el mayor riesgo para la sostenibilidad del rally del Nikkei. El mercado celebra un futuro de bajas tasas de interés y comercio global fluido, un escenario que el propio banco central de Japón podría verse obligado a sabotear si la inflación interna se sale de control. La euforia actual, por tanto, descansa sobre cimientos muy frágiles y podría desvanecerse tan rápido como llegó.
