El mercado de activos de riesgo cierra el año con una marcada debilidad que afecta tanto a las criptomonedas como a los principales índices bursátiles. En este entorno de incertidumbre, una de las narrativas que más tensión genera es la adopción de la tokenización por parte de grandes instituciones financieras tradicionales, conocidas como TradFi.
Expertos del sector advierten que esta tendencia, lejos de fortalecer el ecosistema blockchain, podría desvirtuar sus principios fundamentales, especialmente el de la descentralización, al priorizar modelos de control corporativo.
La debilidad del mercado persiste mientras el oro se fortalece
Durante las últimas semanas, índices como el S&P 500 y el Nasdaq 100 han registrado retrocesos, reflejando un aumento en la aversión al riesgo entre los inversionistas. En este escenario, el oro ha vuelto a posicionarse como refugio, confirmando su papel histórico en periodos de volatilidad financiera.
El impacto ha sido más severo en el mercado de activos digitales. La mayoría de los índices cripto acumulan pérdidas, con sectores altamente especulativos, como el de inteligencia artificial, registrando caídas significativas. En tanto la tokenización de los principales representativos del sector han corregido con fuerza tras semanas de excesos.
Bitcoin y Ethereum siguen sin encontrar un piso claro
Las principales criptomonedas del mercado, entre ellas Bitcoin, Ethereum y Solana, continúan bajo presión bajista. La falta de flujos consistentes hacia los ETF y la tibia respuesta de las recompras de protocolos no han logrado generar el impulso necesario para un cambio de tendencia.
Analistas coinciden en que el mercado sigue buscando un nivel de soporte sólido, mientras la cautela domina el sentimiento de corto plazo.
Las advertencias sobre la tokenización corporativa
El analista y pensador blockchain Omid Malekan ha señalado que las promesas de tokenización promovidas por grandes firmas TradFi pueden resultar engañosas. Aunque empresas como Visa, SWIFT y PayPal destacan las ventajas de esta tecnología, su implementación se aleja de los principios de las redes públicas y abiertas.
En lugar de sistemas sin permisos, estas instituciones apuestan por blockchains permisionadas y por marcos regulatorios que refuercen su control. Según Malekan, este enfoque busca adoptar solo los elementos convenientes del ecosistema cripto, debilitando el desarrollo de infraestructuras verdaderamente descentralizadas.
Fragilidad financiera y concentración de la riqueza
Más allá de la volatilidad inmediata, algunos analistas advierten sobre riesgos estructurales en la economía. Michael W. Green ha subrayado que, sin mecanismos de redistribución, la riqueza tiende a concentrarse de forma inevitable, aumentando la desigualdad y la fragilidad financiera.
También ha señalado la desconexión entre el crecimiento de los impagos y los diferenciales de crédito artificialmente bajos, lo que podría estar ocultando riesgos sistémicos bajo una aparente estabilidad.
Obstáculos para las stablecoins que no están ligadas al dólar
Otro punto de tensión se encuentra en la adopción de stablecoins distintas al dólar. Analistas del sector DeFi apuntan que las regulaciones bancarias y la reticencia de las instituciones tradicionales a mantener inventarios en otras divisas limitan la liquidez global, reforzando la hegemonía del dólar.
Este vacío, señalan, solo puede ser cubierto por soluciones nativas de las finanzas descentralizadas, que no dependen de la infraestructura bancaria tradicional.
DeFi muestra resiliencia pese al entorno adverso
En contraste con la debilidad general del mercado, algunos protocolos DeFi continúan mostrando señales de crecimiento. El ecosistema Sky destacó en 2025 por la expansión de su stablecoin, el aumento de ingresos y la implementación de mecanismos de recompra y staking.
Este desempeño se ha visto impulsado por una mayor claridad regulatoria y el lanzamiento de nuevos productos, lo que refuerza la narrativa de que la innovación genuina sigue avanzando, incluso en un entorno complejo.
Mientras los mercados buscan estabilidad, la discusión sobre tokenización, descentralización y control corporativo se perfila como uno de los debates clave que marcarán el futuro de las finanzas digitales.
